На сегодняшних аукционах Минфин предложит 5-летние ОФЗ 26214 (YTM 10,94%) и 8-летние ОФЗ 26215 (YTM 10,98%) с фиксированной ставкой купона в объеме 10 млрд руб. и 7,49 млрд руб., соответствующим неразмещенному остатку, запланированному к размещению во 2 кв. (если этот объем будет реализован, то план будет выполнен). В условиях ослабления рубля за прошедшую неделю доходности длинных ОФЗ продемонстрировали рост (на 13 б.п. до YTM 10,8% по длинному выпуску 26207), при этом, как мы и ожидали, спред между выпусками 26207 и 25080 принял положительное значение.

В то же время суверенная кривая остается выпуклой (доходности среднесрочных бумаг превышают доходности длинных и коротких выпусков), как следствие, некоторый интерес может представлять покупка 5-летних ОФЗ с продажей длинных бумаг.