Вчера в обзоре финансовой стабильности ЦБ представил некоторые прогнозы по банковскому сектору на этот год. Так, прогнозируется, что рост корпоративного кредитования составит 9–11% год к году, а доля просрочки продолжит увеличиваться в связи с по-прежнему высокой долговой нагрузкой российских компаний. В розничном сегменте объем беззалоговых кредитов может сократиться, а пик просрочки в 16,5–17% (против 14,2% в апреле) может быть пройден к концу 2015 г. или в 1 п/г 2016 г. Объем новых выданных ипотечных кредитов может оказаться меньше, чем в прошлом году, на 30–40% даже на фоне государственной программы субсидирования.

Портфель ипотечных кредитов может увеличиться, несмотря на сокращение объема выдач

Изначально ипотечная программа, стартовавшая 1 марта, была рассчитана на 400 млрд руб., однако на прошлой неделе министр финансов Антон Силуанов пообещал расширить ее до 700 млрд руб. Количество выданных ипотечных кредитов уже сократилось на 40% год к году по итогам 4 мес. 2015 г., но совокупный портфель, хотя его темпы роста и продолжают замедляться, все еще на 23% больше, чем годом ранее. Принимая во внимание прогнозы ЦБ и увеличение объема субсидирования, мы ожидаем, что по итогам 2015 г. портфель ипотечных кредитов может вырасти на 5–10% год к году.

Возможно, что фактические показатели окажутся выше этого прогноза, если наблюдающийся в последние четыре года и равный, по нашим оценкам, примерно 1/3 портфеля сектора уровень погашений снизится.

Наш прогноз по корпоративному кредитованию несколько более консервативный

Прогноз ЦБ по росту корпоративного кредитования представляется нам немного завышенным, мы считаем, что темпы роста не превысят 5% (наш изначальный прогноз составлял 2%). Необходимость выполнения ковенантов по кредитованию, предусмотренных программой ОФЗ, будет оказывать влияние на участвующие в ней банки только часть года, а экономическая среда, пусть даже оказавшаяся лучше, чем мы изначально предполагали, продолжит сдерживать кредитную активность. Акции Сбербанка и Банка Санкт-Петербург, для которых мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ, с начала года благодаря укреплению рубля показывают лучшую динамику, чем рынок в целом, но общие перспективы банковского сектора по-прежнему не слишком радужные, учитывая некоторое ослабление российской валюты, которое мы ожидаем во 2 п/г 2015 г.