Активы банковского сектора сокращаются четвертый месяц подряд. В мае активы банковского сектора несколько сократились, что довольно неожиданно, поскольку рубль за месяц немного ослаб относительно доллара и чистый эффект от изменения валютного курса должен был быть положительным. Снижение общего объема активов отмечается четвертый месяц подряд, но в феврале–апреле его отчасти можно было объяснить укреплением рубля к доллару.

Отрадно, что доходы от основной деятельности банков при этом пока не снижаются. Так, кредиты нефинансовому сектору в мае выросли, как и вложения в ценные бумаги. Что касается обязательств, корпоративные депозиты нефинансового сектора увеличились в мае на 0,2% месяц к месяцу, а розничные депозиты – на 1,3%. Отрицательную динамику показали прежде всего остатки на счетах в Банке России и кредиты, привлеченные у ЦБ, что мы также расцениваем позитивно: по нашему мнению, зависимость банков от средств регулятора в последние несколько лет была чрезмерной.

При всем при том мы считаем, что в ближайшие месяцы банковский сектор будет в лучшем случае находиться в стагнации, испытывая дополнительное давление вследствие известных экономических проблем реального сектора. Во-первых, депозиты нефинансового сектора не могут стать устойчивым источником фондирования. Во-вторых, и это даже важнее, спрос на новые кредиты будет сравнительно слабым.

Наконец, мы ожидаем, что процентные ставки останутся повышенными, несмотря на предстоящие понижения ключевой ставки ЦБ. Это может привести к дальнейшему сокращению банковских активов.