Давление на рынке ОФЗ вчера усилилось: длинные выпуски подешевели на 0.4−0.5 пп, короткие – на 0.15–0.35 пп. В результате кривая доходности сдвинулась вверх приблизительно на 10 бп, при этом наиболее длинные облигации приблизились к отметке 11.0%.

Аукционы Минфина по размещению ОФЗ привлекли высокий спрос, но министерство, как мы и ожидали, решило не предлагать премии к вторичному рынку и в итоге разместило облигации с купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA (погашение в 2025 г.), на сумму лишь 4.9 млрд руб. Вместе  с  тем облигации с фиксированным купоном (погашение в 2028 г.) были размещены в полном объеме (5 млрд руб.) со средней доходностью 10.81%. До конца июня должен состояться еще один аукцион, при этом Минфину для полного выполнения квартального плана заимствований необходимо привлечь 18 млрд руб. Исходя из структуры срочности планируемых размещений, Минфин на этом аукционе предложит 5–10-летние бумаги – вероятно, ОФЗ-26215 или облигации с переменным купонным доходом с погашением в 2020 г.