Роснефть (ROSN RX – ДЕРЖАТЬ) может предоставить кредит венесуэльской государственной нефтегазовой компании PDVSA в обмен на увеличение доли в СП "Петромонагаз", разрешение на экспорт газа и расширение контроля над совместной операционной деятельностью и реализацией газа. Об этом сегодня сообщило Reuters. План, вероятно, будет обсуждаться и может быть одобрен в ходе стартующего сегодня экономического форума в Санкт-Петербурге.

Возможность экспортировать газ является ключевым фактором для ряда проектов. Источник Reuters ожидает, что кредит будет выдаваться в течение нескольких лет, а кредитные средства будут использованы как самой PDVSA, так и СП с Роснефтью. Венесуэла в этом случае снимет требование, согласно которому добываемый в этой стране газ должен продаваться исключительно на внутреннем рынке и по регулируемой цене, а не по экспортной, что даст Роснефти стимул инвестировать в добычу газа и нефти. Российская компания также сможет усилить безопасность на отдаленных проектах нефтегазоносного пояса Ориноко.

Высокорисковый кредит. PDVSA также вела переговоры с Банком развития Китая о предоставлении займа на 10 млрд долл., половина которого должна быть использована для реализации нефтяных проектов. Перечисление первых 5 млрд долл. ожидается в течение ближайших месяцев. Отметим, что позиция Роснефти как кредитора отличается от позиции крупного банка, поскольку Роснефть сама имеет значительный долг и, очевидно, берет на себя более высокие риски, чем обычно берет на себя банк, в обмен на увеличение контроля. В целом мы с осторожностью оцениваем перспективы проектов в Венесуэле из-за долгосрочных политических рисков.

Рекомендация ДЕРЖАТЬ акции Роснефти сохранена.