Вчера на долговом рынке инвесторы продолжили отыгрывать решение Центрального банка по ключевой процентной ставке. Кривая доходности ОФЗ повысилась преимущественно на всем отрезке, что на наш взгляд, связанно с закрытием спекулятивных длинных позиций, которые остались в понедельник. Не смог поддержать активность покупателей валютный рынок: российский рубль терял позиции к доллару, однако к концу сессии наблюдалось укрепление.

Мы полагаем, что игроки не успели отреагировать на рост отечественной валюты в виду сокращения торговых операций. В сегменте еврооблигаций спрос был сконцентрирован в рублевых банковских выпусках первого эшелона (снижение доходностей составило 10-20 б.п. в ср.). Валютные облигации стали аутсайдерами вторую сессию: под давлением находилась кривая Газпрома (евро: снижение на 15-25 б.п.) и ряд евробондов телекоммуникационного и транспортного секторов (падение на 30-50 б.п. в ср.). 

Сегодня на долговом рынке ключевым событием дня станут аукционы Министерства финансов. Ведомство намерено разместить два выпуска (26212 и 29006) общим объемом 15 млрд. руб. На наш взгляд, государственные облигации имеют шансы отыграть часть позиций последних двух дней, чему должно способствовать вчерашнее укрепление рубля, на которое  инвесторы не успели отреагировать.

Вместе с тем, в ближайшее время возобновится активность экспортеров, что должно отчасти поддержать локальную валюту и рублевые инструменты. В утренние часы наблюдается снижение доходностей ОФЗ в рамках 20 б.п.

Между тем, мы не прогнозируем, что результаты заседания ФРС изменят настроения инвесторов, так как, судя по ключевым индикаторам рынка, международные игроки не ожидают смены речи регулятора по базовой ставке:  ценовой рост US Treasuries и снижение сентябрьского фьючерса на ставку Fed Funds c 0,21% до 0,2%.