Банк России ожидает роста депозитов в пределах 10% и допускает возможное сокращение розничных кредитов. Вчера Центробанк подтвердил прогноз чистой прибыли по сектору на уровне 100 млрд руб. на этот год (по нашим оценкам, это соответствует ROAE в размере 1,4%). Представители регулятора также допустили возможность сокращения объемов розничного кредитования, поскольку уменьшение портфеля беззалоговых потребительских кредитов может оказаться более значительным, чем прирост ипотечных кредитов благодаря государственной программе субсидирования. Прогноз ЦБ по росту депозитов – в пределах 10% год к году.

Риск превышения нашего прогноза по розничному кредитованию

В рамках базового сценария мы также прогнозируем некоторое сокращение розничных кредитов (на 10% год к году), однако видим риски превышения этого прогноза. Банки активно используют возможность субсидирования ипотеки, и понижательный тренд в ставках также делает розничные кредиты более доступными. Представители ВТБ, например, вчера заявили, что в апреле выдача новыхпотребительских кредитов шла так же активно, как в первые три месяца года вместе взятые. Данные по сектору за первые четыре месяца 2015 г. показывают, что рост розничных кредитов год к году замедлился примерно до 4% (3,2% с корректировкой на переоценку), тогда как с начала года сокращение портфеля составило 4,5%.

Потенциальное ослабление рубля – один из факторов, ограничивающих привлекательность банков

Для депозитов, включая розничные, мы изначально прогнозировали на этот год рост на уровне менее 5% – с учетом общей экономической ситуации и ожидаемого снижения реальных доходов. Однако прогнозы наших макроэкономистов как по экономической ситуации в целом, так и по реальным доходам стали более оптимистическими, в связи с чем, как мы считаем, есть некоторые риск превышения нашего прогноза по депозитам. В целом же перспективы ослабления рубля во 2 п/г 2015 г. все еще не позволяют банкам стать хорошей инвестиционной ставкой.