Агентство S&P поместило кредитные рейтинги Банка Ренессанс Кредит (РенКредит) в список CreditWatch с негативным прогнозом. Основанием послужило недавнее сообщение в СМИ, что РенКредит может выкупить у Олега Малиса Связной Банк с целью его дальнейшего финансового оздоровления. S&P опасается, что в результате сделки консолидированный капитал Ренессанс Кредита будет ослаблен. Финансовая прозрачность предполагаемых условий на данный момент ограниченна. Агентство рассчитывает завершить пересмотр рейтингов в течение трех месяцев – после проведения комплексной экспертизы и получения дополнительной информации о сделке. Рейтинги банка останутся неизменными, если риски, связанные с санацией Связного Банка, компенсирует ожидающееся финансирование от АСВ и другие факторы.

Степень влияния сделки на финансовое положение РенКредита будет определяться объемом выделенного на санацию кредита. Собственное финансовое положение Ренессанс Кредита далеко не идеально, чтобы он мог без проблем «переварить» столь проблемный актив. Так, в 1 кв. 2015 г. банк получил чистый убыток в размере 3,2 млрд руб. на фоне отчисления в резервы, составившего 5,3 млрд руб. При этом качество активов РенКредита продолжает снижаться: доля просрочки выросла до 19,0% на 1 мая по сравнению с 16,6% на 1 января, а нормативы Н1.1/Н1.2 и Н1.0 (6,82% и 12,37%) не были нарушены исключительно потому, что Группа ОНЭКСИМ предоставила безвозмездную финансовую помощь в размере 2,6 млрд руб. в марте нынешнего года. Размер кредитного портфеля Связного Банка на 1 мая составлял 25,0 млрд руб., из которых 6,8 млрд руб. (27%) были просрочены. Кроме того, два последних месяца банк нарушал нормативы ЦБ по достаточности капитала (Н1.1/Н1.2 и Н1.0 составляли 2,65% и 6,66% на 1 мая).

Интеграция столь проблемного актива может быть интересна РенКредиту ввиду перспективы получения на эти цели кредита от АСВ по ставкам существенно ниже рыночных (как правило – 0,5%), что позволит ему отразить заметную прибыль от данной операции и пополнить за ее счет капитал. Кроме того, источники "Коммерсанта" указывают на заинтересованность Ренессанс Кредита в укреплении партнерства с сетью «Связной», с которой он работает с 2007 г. Мы продолжаем считать находящиеся в обращении евробонды РенКредита – старший RCCF '16 и суборд старого образца RCCF '18s – наиболее привлекательными инвестициями с точки зрения соотношения риск-доходность, хотя ликвидность первого заметно упала после его досрочного выкупа эмитентом.