По итогам майской полугодовой перебалансировки индексов MSCI оценочная доля акций Уралкалия в свободном обращении будет сокращена с 45% до 25% (после закрытия торгов в пятницу, 29 мая). Это вызвано обратным выкупом компанией своих акций, результаты которой мы обсуждали во вчерашнем выпуске CIS Market Daily. В предыдущем заявлении говорилось о сокращении до 35%. 

Исходя из вчерашних котировок на момент закрытия, мы полагаем, что отток средств пассивных инвесторов из акций Уралкалия в результате ребалансировки теперь может составить $39,8 млн. Это соответствует обороту торгов данными бумагами приблизительно за 4,8 дня (на основе среднедневного оборота за три месяца). Активные инвесторы могут вывести $160 млн. - эквивалент оборота за 19,2 дня. Впрочем, применимость этих расчетных данных к реальной ситуации ограничена по двум причинам. Во-первых, обратный выкуп поддержал котировки бумаг Уралкалия.

Во-вторых, о намерении сократить оценку доли акций в свободном обращении было известно уже две недели, и у инвесторов, отслеживающих индексы MSCI, было вполне достаточно времени, чтобы учесть предстоящие изменения, поэтому наши оценки могут оказаться завышенными. 

Дальнейшие разъяснения Уралкалия относительно новой структуры акционеров после обратного выкупа, на наш взгляд, могут вызвать очередную переоценку доли его акций в свободном обращении со стороны MSCI. Кроме того, MSCI и рынок будут пристально следить за новостями о намерениях Уралкалия в отношении казначейских акций. 

Следующая (квартальная) перебалансировка индексов MSCI намечена на август.