Компания Enterpro Services Ltd. объявила результаты предложения направлять заявки на продажу не более 468 750 000 размещенных обыкновенных акций ПАО Уралкалий номинальной стоимостью 0,5 рубля каждая, включая Глобальные депозитарные расписки, по цене $3,2 за одну обыкновенную акцию и $16 за одну GDR. Общее количество акций, предложенных к продаже, составило 348 949 054 штук, в том числе 204 млн 858,415 тыс. акций в форме GDR, что составляет 11,89% общего количества размещенных акций Уралкалия по состоянию на 25 мая 2015 года.

Месяцем ранее, когда Уралкалий объявил о buyback, компания планировала выкупить до 468,75 млн акций на сумму до $1,5 млрд (15,97% капитала). Спрос на предложение об обратном выкупе, как видим, был невысок, и компания сможет выкупить все предъявленные бумаги. Спрос был невысок из-за не очень привлекательной цены выкупа: многие инвесторы "зашли" в бумагу ранее, по более высоким ценам.

Когда эти бумаги будут погашены – еще вопрос. Уралкалий будет ориентироваться на наличие ряда корпоративных одобрений и выполнение требований бухгалтерского учета (достаточность нераспределенной прибыли по РСБУ). Обновленную структуру капитала компания представит после объявления фактического количества выкупленных акций. Напомним, на счетах компании по-прежнему находится 12,6% казначейских акций, оставшихся и еще непогашенных после предыдущего выкупа.

Касательно возможного делистинга с Лондонской биржи компания указывает, что такие риски остаются, однако опять же, это станет понятно после объявления итогов программы выкупа. Пока лишь очевидно, что после выкупа части ГДР они станут менее ликвидными. Локальных драйверов для роста в бумаге не видим, наша рекомендация – ДЕРЖАТЬ.