Цены на нефть стабилизировались около отметки USD65 за баррель Brent. С одной стороны, мы видим хорошие новости со стороны спроса, например, данные по экономике Китая указывают на положительный эффект от стимулирующих мер Народного Банка, по предварительным данным HSBC PMI подрос до 49,1 пунктов, после резкого снижения в предыдущие два месяца.

Кроме того, данные по еврозоне также говорят о том, что экономика этого региона начинает подавать признаки оживления. С другой стороны, предложение остается сильным, добыча не сокращается, а число активных буровых установок за прошлую неделю сократилось на минимальное число после пика в октябре прошлого года. Иными словами, текущие цены на нефть близки к равновесным. Цена нефти может вырасти только в случае возникновения серьезного риска предложения.

Исходя из этого наиболее привлекательными сейчас являются крупные международные нефтегазовые компании, у которых есть возможность повышения собственной эффективности и доступ к дешевому фондированию.

Промышленные металлы за последний месяц сильно скорректировались после роста месяцем ранее. Здесь по-прежнему ощущается избыток предложения и среди компаний нам нравятся либо диверсифицированные производители, либо компании, способные использовать в свою пользу девальвацию валют стран, где они оперируют. К ним относятся, кстати и некоторые российские металлурги.