В понедельник европейский рынок акций показал слабый рост (EuroTOP100: +0,2%) при снижении французского САС40 (-1,2%) и умеренном - немецкого DAX (-0.3%). Поводом выступила отчетность Airbus, а также новые опасения по Греции (греческий ANG потерял 2,5%), вызванные неспособностью страны и ЕС договориться о продлении программы помощи. Поддержку рынкам оказали новости по снижению ставки в КНР, позволив вырасти акциям Metals&Mining, а также ряд менее важных корпновостей.

Фондовый рынок США вчера умеренно снизился при весьма низкой торговой активности, не сумев преодолеть зону 2115-2120 пунктов по S&P500 (-0,5%), тестируемую в пятницу. Поводом для фиксации прибыли и отката американского рынка акций стали, в первую очередь, отсутствие значимых позитивных новостей опасения по Греции и слабеющая нефть. Все ключевые сектора показали отрицательную динамику, в аутсайдерах – нефтегазовый сектор, на слабеющей нефти, и акции строительных компаний.

За первую майскую неделю оба ключевых российских индекса выросли (ММВБ - на 1,2%, РТС – на 2,9%), причем индекс ММВБ смог вернуться выше 1700 пунктов. В целом по индексу РТС российский рынок выглядит справедливо оцененным к текущим уровням по нефти (RTS/Brent 16.2 x), и мы не видим серьезных оснований для существенной переоценки при условии удержания диапазона 65-70 по Brent.

Вместе с тем, некоторое относительное отставание рынка в динамике относительно других emerging markets позволяет рассчитывать на рост в район 1080-1090 РТС и 1740-1760 ММВБ. Основными факторами поддержки могут выступить дальнейшее понижение страновой премии за риск и приток капитала перед дивидендным сезоном. Вместе с тем, мы отмечаем, что рынок может повысить чувствительность к геополитическим новостям и начать острее реагировать на них, учитывая реальные признаки возможной эскалации конфликта на Донбассе. 

Мировые рынки за время между майскими продемонстрировали отскок после распродаж в конце апреля. Сегодня к открытию торгов формируется нейтральный внешний фон: азиатские рынки преимущественно растут, цены на нефть стабильны вблизи отметки 65 долл./барр. Мы считаем, что открытие торгов может состояться вблизи сложившегося на прошлой неделе ценового диапазона, но в течение дня нельзя исключать развития умеренно повышательной тенденции и движения индекса ММВБ к 1715-1725 пунктам.