Российские еврооблигации в пятницу дорожали на фоне растущей нефти и снижения доходностей базовых активов. Суверенные выпуски выглядели на уровне средней динамики ЕМ, а доходности вдоль кривой снизились на 5-7 бп. Основной спрос был сосредоточен в рамках корпоративного сегмента. Здесь ставки в среднем по рынку снизились более чем на 10 бп. Лучше рынка выглядели выпуски ВТБ, расположенные в пределах 5-летнего отрезка кривой, доходности которых снизились на 20-25 бп. Схожий результат показали суборды Сбербанка, дальние выпуски Евраза, а также кривая Лукойла – снижение доходностей во всех случаях превышало 20 бп.

В рублевых облигациях конец недели прошел спокойно на фоне расширения границ волатильности рубля, а также слабого спроса на локальных долговых рынках ЕМ. Активность в ОФЗ снизилась, ставки в пределах годового отрезка кривой подросли и вернулись ближе к отметке 13%. Доходности на дальнем участке кривой снизились в пределах 10 бп и завершили в диапазоне 10.8-10.9%.

Текущая неделя обещает стать нервозной для локального рынка. С одной стороны, спрос инвесторов будет ограничен возрастающими рисками снижения рубля в преддверии длинных выходных. С другой стороны, не менее важным фактором изменения цен на облигации в течение недели станет предстоящее в четверг решение ЦБ по ставке. Здесь баланс ожиданий последовательно смещается в сторону более агрессивных действий регулятора, предполагающих снижение ставки более чем на 100 бп, что может поддержать спрос.