Минувшая неделя на локальном валютном рынке завершилась позитивно для рубля, несмотря на существовавшие риски реализации более глубокого коррекционного движения. Цены на нефть и крупные налоговые выплаты не позволяют участникам рынка начать массовую продажу российской валюты даже при наличии ограничительной риторики денежных властей. По итогам пятницы курс бивалютной корзины подрос на 0.19 руб. до отметки 52.86 руб.,а  по итогам недели укрепление рубля в номинальном выражении составило 1.7%. Курс доллара прибавил 0.12 руб. до 50.90 руб., курс евро – 0.28 руб. до 55.25 руб. На рынке форекс единая валюта продолжала отыгрывать слабые позиции доллара. Инвесторы опасаются, что на грядущем заседании ФРС будет отмечено недавнее ослабление ряда экономических данных. В итоге евро укрепился еще на полфигуры - до $1.0870. 

Российская валюта демонстрирует стойкость к реализации сценария понижательной коррекции. Во многом это связано с динамикой нефтяных котировок, которые подогревают интерес к игре на разнице процентных ставок. Несмотря на ужесточение условий привлечения валютного фондирования и перспектив снижения ключевой ставки Центробанком, сделки carry trade выглядят привлекательно в условиях недешевеющего рубля.

Тем не менее, риторика российских денежных властей сводится к ограничению дальнейшего укрепления рубля, даже невзирая на заметный рост нефтяных котировок. В этом случае обозначенный ими уровень в 50 руб. за доллар будет нижней границей потенциального роста национальной валюты. Стоит также отметить, что запас валюты для продажи у экспортеров уже практически исчерпан и был не столь существенным в текущем месяце, поэтому даже при удержании текущего уровня нефтяных котировок рубль может подешеветь к доллару на 1-2 рубля. Добавим сюда еще и фактор увеличенных выходных. На наш взгляд, рубль с большей вероятностью подешевеет к доллару и евро на сокращенной следующей неделе.