Вчера на российском рынке облигаций интерес инвесторов был сосредоточен в бумагах внешнего долга. В течение торгового дня игроки активно подбирали валютные еврооблигации, номинированные в долларах и евро. Основной спрос отмечен в нефтегазовом и банковском сегментах: кривые доходности первого эшелона опустились на 10-20бп. Активность покупателей, на наш взгляд, обусловлена несколькими факторами.

Во-первых, наблюдались позитивные движения на валютных и сырьевых площадках: рубль укрепился к доллару в конце торгового дня на фоне стабилизации нефтяных цен. Во-вторых, поступали неожиданные новости с европейских рынков, где ЕЦБ повысил лимит рефинансирования для греческих банков на $1.5 млрд. Таким образом, данная информация отчасти поспособствовала восстановлению спроса на евробонды EM. На локальном рынке преобладали смешанные результаты в секторе ОФЗ, хотя в начале сессии давление исходило со стороны продавцов. Покупки возобновились после удачных аукционов: ведомство разместило запланированные объемы. Однако, судя по обстановке на рынке внутреннего долга, инвесторы постепенно сокращают позиции (скорее спекулятивные) перед заседанием регулятора, стараясь избавиться от чрезмерного дисконта к ключевой ставке. Между тем, ситуация на денежном рынке немного улучшилась, так как в банковскую систему поступили средства от аукционов, проведенных во вторник. 

Сегодня на рынке, по-нашему мнению, будут преобладать выборочные покупки. Привлекательных идей на локальной площадке остается мало из-за дефицита предложений (расширенные спреды bid/ask и низкие объемы). Спрос может сохраниться в квазисуверенных выпусках и облигациях второго эшелона с доходностями 14-16%. На рынке внешнего долга изменения вдоль суверенной кривой, мы ожидаем, будут незначительные: корпоративные еврооблигации первого эшелона выглядят предпочтительней. Между тем, продолжается публикация финансовых результатов за первый квартал.

В металлургическом секторе Северсталь анонсировала отчетность по МСФО: EBITDA ($590 млн) оказалась выше консенсус-прогноза, что обусловлено, в первую очередь, эффектом девальвации рубля. Бумаги компании не представляют интереса в виду низких доходностей.