Вчера на российском долговом рынке инвесторы продолжали сокращать позиции. Основные продажи были сконцентрированы в валютных еврооблигациях корпоративного и суверенного долга. Кривые доходностей бумаг первого эшелона поднялись в рамках 20-30бп, тогда как государственные выпуски на 5-7бп. Увеличение стоимости долларового фондирования и закрытие спекулятивных позиций оказывают основное давление на евробонды. Однако на рублевом рынке покупки сохранялись: выборочный спрос наблюдался в облигациях банковского и телекоммуникационного секторов.

Кривая ОФЗ изменилась незначительно: инвесторы не стали предпринимать решений перед аукционами Минфина. Вмененные ставки NDF выросли вдоль годового отрезка на 10-15бп на фоне снижения рубля. Ситуация с ликвидностью в банковской системе остается напряженной, несмотря на проведение двухдневного аукциона РЕПО Банком России: MosPrime o/n достигла верхней границы процентного коридора – 15%. 

Сегодня на рынке ведомство предложит два выпуска серии 26216 (10 млрд руб) и 24018 (15 млрд руб). С учетом последнего размещения ОФЗ конъюнктура на валютных и сырьевых площадках ухудшилась, что привело к росту кривой внутреннего госдолга на 50бп. С утра рубль по отношению к доллару торгуется на уровне вчерашнего дня. На рынке нефти стоимость марки Brent снизилась до $61,5 за баррель (-2,5%) на новостях о завершении военной операции в Йемене.

Мы полагаем, что обстановка на локальном рынке может улучшиться в случае удачных аукционов, однако еврооблигации останутся преимущественно под давлением продавцов.