Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера ухудшалась. Приближение крупных налоговых платежей, а также ослабление рубля на валютном рынке приводят к дальнейшему росту краткосрочных процентных ставок. Аукцион рублевого репо с ЦБ не смог устранить дефицит ликвидности на рынке. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера составила 15.00% годовых (+5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.95% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 14.80% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь практически весь заявленный объем в размере 2.36 трлн руб., что на 0.3 трлн руб. выше, чем на аналогичном аукционе на прошлой неделе.

Пик налогового периода придется на первые два дня следующей недели. До этого календарь денежно-кредитного рынка выглядит сбалансирован. Если рубль ускорит темпы ослабления в перспективе текущей недели, то ставки МБК могут продолжить рост. Ограничивающим фактором служит ожидание смягчения денежно-кредитной политики Центробанка на заседании в конце апреля.