Рубль развернулся сегодня с утра и начал дешеветь. Никаких очевидных причин для такого разворота на рынке нет: нефть в последние дни заметно подорожала, превысив уровень 60 долл./барр., пересмотренный ЦБ график выплат по внешнему долгу хоть и предполагает небольшой рост платежей в этом году по сравнению с предыдущей оценкой, но рост платежей произойдет ближе к концу года. Отчасти этот разворот на валютном рынке может быть реакцией на слова главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, что рубль достиг равновесного значения.

Поскольку все участники рынка понимали, что такой разворот близок, а монетарные власти, возможно, уже начали беспокоиться по поводу чрезмерного укрепления рубля, эти высказывания могут быть восприняты как сигнал, что регулятор будет прикладывать определенные усилия для предотвращения дальнейшего укрепления рубля. Также глава Центробанка подчеркнула, что укрепление рубля является сильным антиинфляционным фактором и может позволить ЦБ продолжить снижать ключевую ставку.

Резервы ЦБ за неделю снизились на 1,2 млрд долл

Снижение могло бы быть и больше – помимо негативного влияния на величину резервов из-за валютной переоценки, регулятор продолжал наращивать валютное кредитование банковского сектора. Единственный фактор, оказавший поддержку – это рост задолженности по операциям "валютный своп": иностранную валюту, которую Банк России получает в качестве обеспечения, он учитывает как часть резервов.

Сегодня ЦБ проведет два аукциона (на 28 дней и 12 месяцев) по предоставлению кредитов в долларах США, обеспеченных правами требований в иностранной валюте. Суммарный лимит составляет 2 млрд долл. Интерес вызывает то, каким окажется спрос на этих аукционах. Так, аукционы валютного РЕПО на аналогичные сроки последнее время крайне популярны среди банков. Следует учитывать, что ставка на этих аукционах выше, чем на аукционах валютного РЕПО, поэтому низкий спрос может означать как нарастание рисков, связанных со скорым ослаблением рубля, так и чувствительность банков к разнице в процентных ставках по рублевым и валютным инструментам, при которых они готовы идти на риски, связанные с операциями carry trade.