Рубль продолжает умеренное укрепление. Сегодня позитивом выступают подрастающая нефть и сохраняющийся оптимизм на внешних площадках. Однако все попытки рубля закрепиться ниже отметки 52 в паре с долларом пока остаются безуспешными в отсутствие более значимых факторов. Так называемая привлекательность carry-trade не ставится нами под сомнение, однако все еще неустойчивая геополитика, обусловленная украинским конфликтом; неопределенность по нефти и предстоящие шаги ЦБ существенно сдерживают объемы потенциальных потоков в рубль/рублевые активы, тем самым, ограничивая спекулятивное укрепление рубля. В ближайшее время наиболее вероятно сохранение уровней usdrub 50-57.

Денежный рынок

Краткосрочные ставки подросли, сформировавшись в районе 14.5%, 3- и 6-месячные в то же время сохраняют положительную динамику. Рост краткосрочных ставок скорее произошел на фоне текущего рефинансирования обязательств по системе и носит локальный характер. Сегодня стоит отметить проведение аукционов РЕПО с ЦБ и объявление параметров доразмещения ОФЗ. Завтра формально стартует налоговый период, однако явно повышенный спрос на рубли ожидается на последней неделе месяца, ставки закономерно вырастут. Ожидания по снижению ставки на предстоящем заседании ЦБ  100-150 б.п.