Новая неделя на российском валютном рынке позволила рублю отыграть пятничные потери. Очередное ужесточение условий валютного фондирования со стороны Центробанка не сломила позитивного отношения участников рынка к рублю. Курс бивалютной корзины снизился на 1.74 руб. до отметки 53.39 руб. Курс доллара потерял 1.57 руб. до 52.03 руб., курс евро – 1.94 руб. до 55.05 руб. На рынке форекс единая валюта продолжила понемногу дешеветь по отношению к доллару на фоне снижения общего спроса на рискованные активы. По итогам дня евро потерял к доллару  около 20 бп, закрывшись на отметке $1.0580. 

Прошедшие аукционы валютного репо с ЦБ РФ указали на сохранение высокого спроса на долларовое фондирование от регулятора. Совокупный спрос вчера составил 7.1 млрд долл., объем размещения – 6.1 млрд долл. против 4.5 млрд долл. на прошлой неделе. Таким образом, несмотря на повышение ставок, эти операции выглядят привлекательными для участников рынка. Они являются базой для игры на разнице процентных ставок, особенно при отсутствии давления на рубль. Сигнал Центробанка о намерении ограничивать привлекательность валютного фондирования проигнорирован, а участники валютного рынка скорее будут реагировать на дальнейшие ограничения по факту их введения. 

С учетом этой поддержки, рубль выглядит привлекательно, особенно в свете относительно высоких цен на нефть и приближения налогового периода апреля, который стартует в субботу. Тем не менее, текущий спекулятивный фактор укрепления рубля закладывает риски его быстрого ослабления в будущем, как только привлекательность carry trade снизится в результате либо ограничительных мер регулятора, либо давления на рубль в результате воздействия негативной конъюнктуры нефтяного рынка или по каналу геополитики.