В пятницу на российском долговом рынке активность торговых операций была ниже предыдущих дней. Инвесторы предпочли зафиксировать накопленную прибыль в большинстве бумаг перед выходными днями. Однако,  отметим, что еврооблигации, номинированные в долларах, показывали смешанные результаты в отличие от рублевых активов, где зафиксированы преимущественно действия покупателей. Одним из факторов давления на котировки евробондов послужили действия ЦБ, который повысил ставки по валютным аукционам по причине стабилизации обменного курса рубля. Мы также не исключаем, что часть игроков закрыли спекулятивные длинные позиции после продолжительного ралли: суверенные и корпоративные бумаги внешнего долга стали лидерами роста в сегменте развивающих стран на прошлой неделе.  На денежном рынке ситуация была благоприятная: вмененные ставки NDF на годовом отрезке опустились на 50-70бп, аналогичное снижение зафиксировано в процентных свопах. 

Сегодня суверенные облигации будут находиться преимущественного под давлением продавцов, в то время как рост квазисуверенных долговых активов может сохраниться. Кривая ОФЗ в первые часты торгов корректируется вверх на всем участке, по причине вечернего снижения рубля в конце прошлой недели (российские рынки были уже закрыты): нерезиденты закроют часть спекулятивных позиций. В сегменте валютных государственных облигаций ситуация, по-нашему мнению, будет схожей. Инвесторы не будут предпринимать активных действий, после того как ЦБ увеличил стоимость валютного фондирования.