Центральный банк вмешался в происходящее на валютном рынке, повысив с сегодняшнего дня ставки по операциям валютного РЕПО на 50-75 б.п. Сообщение об этом, появившееся на лентах новостей в середине пятничных торгов обозначило локальное "дно" по рублёвым парам. "Отскок" наверх составил более 6%. Говорить о смене тренда на укрепление рубля ещё преждевременно, но это уже второй шаг регулятора, недвусмысленно указывающий на готовность срезать маржу у польстившихся на carry-trade отечественных игроков.  Предыдущее повышение ставок по валютному РЕПО состоялось 30 марта при стоимости бивалютной корзины на 10% выше текущего (60 руб. против текущих 54.8 руб.).  Напомним, что повышение ставок и, таким образом, первый шаг к нормализации политики ЦБ РФ предпринял в тот момент, когда, по мнению представителей экономического блока правительства, рубль вернулся к своим фундаментально обоснованным значениям. Теперь же предпринимаются попытки ликвидировать чрезмерное укрепление национальной валюты. Мы остаёмся при мнении, что до конца года рубль имеет основания немного потерять в весе при сохранении текущих значений цен на нефть.  

Что касается воздействия событий на валютном рынке на восприятие инвесторов на рынке фондовом, то во многом слабость бумаг тех же металлургов и нефтяных компаний в последние недели объяснялась феноменальным укреплением рубля.  Если сейчас продолжится  возвратное движение по рублю в район 57 за бивалютную корзину (линия сопротивления сформировавшегося с февраля понижательного тренда), то этого будет достаточно для завершения коррекционного снижения в бумагах экспортёров. 

ГМК Норникель уже дал повод для инвесторов покупать свои бумаги, объявив дивиденды в полтора раза выше ожиданий рынка. Впереди Северсталь, которая помимо итоговых дивидендов за 2014 г  выносит на годовое собрание вопрос о выплате дивидендов за 1 кв. 2015 г., который оказался весьма удачным для отечественных металлургов.

Из компаний, ориентированных на внутренний рынок обращаем внимание на Аэрофлот, чьи акции пытаются сломать даунтренд. Может быть очень неплохой ход наверх.