Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка на минувшей неделе заметно улучшилась. Фактор начала нового месяца, традиционно пополняющий уровень рублевой ликвидности в банковской системе, а также увеличение денежного предложения Центробанка позволили снизить уровень краткосрочных процентных ставок в среднем на 40-50 бп. На рынке МБК кредиты овернайт в пятницу обходились под 14.50% годовых, на 7 дней – под 14.70% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 14.55% годовых (-5 бп).

На наш взгляд, потенциал дальнейшего снижения ставок межбанковского рынка практически исчерпан. Доверие в банковской системе остается невысоким, тогда как Центробанк, вероятно, не будет столь же щедрым на грядущем во вторник аукционе репо, как прежде.