Рубль вчера пользовался значительным спросом и по итогам сессии подорожал приблизительно на 1.8% по отношению к доллару, до 56.6. Между тем цена Brent опустилась на 2.8%, до 54.9 долл./барр., хотя с учетом роста котировок в среду рынок нефти пока остается в плюсе. Динамика стоимости рубля была в определенной степени обусловлена общей тенденцией в  валютах развивающихся рынков. В частности, индекс валют развивающихся рынков вчера укрепился к доллару на 0.5–0.8%. Из сырьевых валют отметим норвежскую крону, которая подросла на 0.5%. В то же время мы полагаем,  что опережающий рост рубля был в определенной степени связан с тем, что с началом нового квартала иностранные инвесторы закрывали длинные позиции в паре доллар-рубль, открытые на уровнях 60-62 пару недель назад.

Таким образом, если цены на нефть останутся относительно стабильными, продолжающаяся ребалансировка позиций вполне может стать фактором дальнейшего укрепления рубля. Вместе с тем, более нейтральное соотношение открытых позиций на рынке будет способствовать улучшению баланса рынка, который в последнее время был явно смещен в пользу продавцов валюты.