Банки набирают длинное валютной рефинансирование от ЦБ
На вчерашних аукционах по операциям валютного РЕПО ЦБ банки привлекли 3,13 млрд долл. из предложенных 3,5 млрд долл., при этом спрос на годовую ликвидность даже превысил предложение (средневзвешенная ставка составила 1,72% годовых), несмотря на то, что накануне ЦБ повысил ставки (на 50 б.п.). В результате этих операций валютная задолженность банков перед государством выросла на 1 млрд долл. до 33 млрд долл. Мы не исключаем, что банкам потребовалась дополнительная валюта в связи с оттоком на погашение внешнего долга.
По оценкам ЦБ, в марте банкам и компаниям нужно выплатить порядка 16,5 млрд долл., при этом, по нашим наблюдениям, компаниям, не находящимся под санкциями, удается рефинансировать в среднем не более половины своего долга перед нерезидентами на внешнем рынке. Однако накопленный избыток валютной ликвидности (по нашим оценкам, 19 млрд долл.) позволяет покрыть этот отток.
По-видимому, банки стараются запастись дешевой валютой от ЦБ, пока есть такая возможность (этим объясняется повышенный спрос на годовые средства), которая может быть инвестирована на рынке евробондов (с маржой не менее 250 б.п. по среднесрочным бондам РФ). На повышение ставки по валютному рефинансированию ЦБ вчера рынок валютных свопов отреагировал умеренным снижением ставок (в частности, на 50 б.п. до 13,48% по годовым XCCY), что привело к расширению базиса. Мы сохраняем рекомендацию покупать годовые IRS и продавать XCCY (с целью по спреду между ними >170 б.п., сейчас он составляет 140 б.п.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
https://1prime.ru/experts/20150331/806278518.html