Глобальная коррекция на мировых рынках не обошла стороной российский рынок акций. Падение спроса на риск произошло на фоне возникновения еще одного очага геополитической напряженности, на этот раз в Йемене. Но так как мало кто может внятно объяснить, как проблемы в этой стране скажутся на глобальной экономике, рынки, похоже, просто искали повод для коррекции.

Но внешние факторы – далеко не единственная причина продаж на российском рынке: сильное укрепление рубля, прошедшее за последние пару месяцев при снижающихся ценах на нефть, также оказало ощутимое давление на котировки экспортеров, занимающих большую долю в структуре российского рынка акций.

Тем не менее внутренние истории на российском рынке также не пользуются спросом. Фактор ухудшения экономической конъюнктуры уже перешел из категории ожиданий в категорию фактических данных, и особенно хорошо это видно по данным потребительской активности населения и инвестициям. Укрепление рубля позитивно отразилось только на наиболее зависимых от курса компаниях, например М.Видео, но тут мы не видим фундаментального потенциала роста. 

Пока сохраняется безыдейность на российском рынке акций, мы предпочитаем сокращать долю в рублевых активах и прикладываемся в бумаги развитых стран. Основные ставки – по-прежнему Европа и США, причем европейские ценные бумаги на фоне запуска стимулирующих программ выглядят более интересными.