После того как Саудовская Аравия и ее союзники стали наносить воздушные удары по террористам в Йемене, фондовые рынки во всем мире снижаются. Наш рынок также снижается, но не стоит драматизировать ситуацию – котировки акций проседают в рамках коррекции к предыдущему росту. "Медведи" не смогут полностью "съесть" рост января–февраля, потому что отношение западных инвесторов к России в последнее время изменилось в лучшую сторону. Стало очевидно, что многие компании получили выгоду от девальвации рубля. За три месяца рост котировок акций  компаний Сургутнефтегаз составил 43%, Северстали 32%, Норильского Никеля 29%.   Недавний опрос настроений управляющих от CFA Institute показал, что Россия является четвертым по популярности фондовым рынком в мире. 

Демонтировать Россию из мировой экономики не получится, потому что на ее долю приходится треть импорта энергоносителей в Европу. Фондовый рынок слабо отреагировал на убийство известного оппозиционера Бориса Немцова, и на этом основании инвесторы сделали вывод, что политические риски в России достигли дна. Все меньше фигурирует в заголовках аналитических комментариев Украина. В декабре некоторые инвесторы на полном серьезе рассматривали сценарий того, что российские танки появятся в Харькове и других украинских городах, сейчас об этом все забыли. Январские прогнозы Goldman Sachs Group Inc. о том, что цены на нефть в первой половине 2015 года будут на уровне $40 за баррель, пока не сбываются. Прогнозы о крахе рубля также не сбылись: рубль прошел путь не на 200, а на 56,90. Международные (золотовалютные) резервы РФ за неделю – с 13 по 20 марта – впервые за долгое время выросли с $351,7 млрд до $352,9 млрд. В середине года экономика России адаптируется к режиму санкций Запада. Многие предприниматели на Западе это понимают, и чтобы не потерять наш рынок, лоббируют отмену санкций. Через несколько месяцев их экспортная рыночная ниша будет занята.  Один известный российский финансист и инвестбанкир, проживающий в США, в декабре прошлого года прогнозировал финансовый крах России в ближайшие два-три месяца. Прошло три месяца – крахом и не пахнет! Минэкономразвития считает, что курс доллара может упасть до 40 рублей  к концу 2018 года при условии отмены санкций против РФ и росте стоимости нефти до 100 долларов за баррель. Все хорошо!

Прогнозов, с каких уровней начнется дивидендное ралли, мы не даем. Вероятно, оно начнется в апреле (возможно в конце месяца). Хорошая техническая поддержка на графике индекса ММВБ находится в районе 1560 пунктов. Индекс MSCI Russia Capped может стартовать наверх от нижней границы трехмесячного повышательного коридора 12,3. В апреле будет пробит наверх понижательный тренд, сформированный в июле прошлого года. Для покупки интересны акции, которые при снижении цепляются за технические поддержки. В тот момент, когда индекс ММВБ достигает нового локального минимума, эти акции продолжают пребывать в боковом коридоре. В этом плане акции Норильского Никеля интереснее акций Северстали. Из предстоящих событий отметим запланированное выступление главы ФРС США Джанет Йеллен на конференции ФРБ Сан-Франциско.