Обыкновенные акции ОК РУСАЛ вчера были допущены к включению в котировальный список первого уровня Московской биржи; код акции RUAL. Ожидается, что торги акциями начнутся в следующий понедельник, 30 марта. Компания не будет выпускать новые акции, а уже выпущенные РДР на обыкновенные акции продолжат обращаться на Московской бирже. Компания объяснила этот шаг намерением повысить ликвидность и расширить базу инвесторов. 

Наше мнение. ОК РУСАЛ стала очередной компанией российского горно-металлургического сектора, получившей листинг московской площадки для своих обыкновенных акций. В июне 2013 года аналогичный шаг предпринял Polymetal, а совсем недавно, в декабре 2014 года, - Polyus Gold. С учетом ограниченной ликвидности (доля акций в свободном обращении остается небольшой - 10%, или 7%, если исключить 3%-ю долю ВЭБа) это событие пока, вероятно, не окажет влияния на котировки акций. 

Котировки ОК РУСАЛ находятся под давлением, т. к. цены на алюминий (с учетом премий) с ноября упали на 15% за счет увеличения экспорта полуфабрикатов из Китая. При спотовой средней цене реализации с учетом премий в $2 150 за тонну, курсе рубля к доллару в 60 руб. и цене акции Норильского Никеля в $17,7 за ГДР ОК РУСАЛ торгуется с коэффициентом "стоимость предприятия / EBITDA 2015о" на уровне около 3,0 и может начать выплачивать дивиденды уже в 2П15, если цена металла с учетом премий не упадет ниже $2 тыс. за тонну. Данные по экспорту из Китая за март должны быть опубликованы в первой половине апреля, что послужит индикатором дальнейшего движения цен.