На прошлой торговой неделе индекс доллара преодолел рубеж в 100 б.п. С начала этого года целый ряд ведущих ЦБ провел комплекс мер, направленных на смягчение монетарного курса. В этих условиях, Федрезерв со своими намерениями приступить к циклу повышения ставок идет явно в противовес с большинством.

Ключевое событие предстоящей недели – заседание американского регулятора, итоги которого будут опубликованы в среду. Главная интрига перед заседанием – будет ли из итогового сопроводительного заявления исключена формулировка о "терпении" в отношении вопроса повышения ставок. Изъятие формулировки увеличит вероятность увидеть первое повышение ставки уже в июне. 

Отдельное внимание будет уделено прогнозам ФРС относительно инфляции. Снижение прогнозируемых показателей станет своеобразным сигналом о неготовности проводить сразу цикл повышения ставок, а о высокой вероятности разового повышения. Что касается выступления Джанет Йеллен, то при сценарии изъятия из сопроводительного заявления формулировки о "терпении", глава регулятора, вероятно, попытается успокоить рынок, и ее комментарии будут носить максимально нейтральный характер. Некоторые представители ФРС отмечают обеспокоенность масштабным укреплением доллара на валютном рынке, и вполне возможно эти моменты найдут отражение в речах Йеллен.

Стоит отметить, что последние недели проходят в негативном ключе и для валют развивающихся стран (рубль здесь стоит особняком). Тема возможного ужесточения ставок – фактор риска для валют высокодоходных. Под наибольшим давлением бразильский реал, утративший за последние полтора месяца около 20%. Столь масштабные темпы ослабления обусловлены внутриполитической ситуацией. Митинг, выражающий недовольство действиями Президента Дилмы Руссефф, прошел в 83 городах Бразилии, а наибольший по количеству участников в Сан-Паулу собрал более 1 млн. человек.

Что касается динамики на товарно-сырьевом рынке, то масштабное укрепление доллара оказывает ощутимое давление на нефтяные фьючерсы и позиции золота. Для рынка нефти традиционно будет значимым днем среда, когда будут опубликованы данные по запасам нефти в Штатах. И, безусловно, немаловажное значение будет иметь встреча 20 марта по иранской ядерной программе. В случае, если санкции с Ирана будут сняты, на рынок хлынет дополнительный миллион баррелей в сутки. На текущий момент котировки на нефть марки WTI торгуются на шестилетних минимумах, а цены на Brent до своих минимальных отметок еще не дошли. При сохранении тренда на укрепление доллара, велика вероятность переписать годовые минимумы.