Сегодня состоится заседание Центробанка по ключевой ставке. Мы считаем, что снижать ключевую ставку пока преждевременно, поскольку инфляция существенно превышает уровень ключевой ставки. Более того, по результатам февраля инфляция продолжила ускоряться, достигнув 16,7% год к году, причем складывается впечатление, что пик роста цен пока не достигнут. Так как данные по инфляции за февраль снова оказались выше оценки, основанной на недельной динамике, нам кажется неправильным при принятии решений относительно ставки ориентироваться на инфляционные показатели с начала марта. С другой стороны, неожиданно сильное торможение роста цен (до 0,2% в неделю последние две недели) может быть результатом резкого скатывания в рецессию с начала года и отражать как раз падение внутреннего спроса. В этом случае снижение ставки может оказаться вполне оправданным. С этой точки зрения взгляд регулятора на состояние российской экономики вызывает повышенный интерес. Следует отметить, что если не произойдет ничего экстраординарного, то снижение ставки на заседании в апреле кажется неизбежным, причем, если сегодня ставка останется без изменений, то в апреле ЦБ может снизить ее сразу на 2 п.п.