В пятницу на российском рынке облигаций инвесторы постарались зафиксировать прибыль к концу недели, поэтому значительного изменения цен мы не наблюдали. Однако основные продажи пришлись на сегмент внутреннего госдолга: кривая доходности ОФЗ переместилась параллельно вверх, в то время как кривые свопов снизились на коротком и дальнем участках. 

Сегодня на рынке интерес к долговым активам может сохраниться. Мы ожидаем рост цен в секторе внешнего долга. Инвесторы могут отыграть решение китайского регулятора о смягчении монетарной политики.  На наш взгляд, влияние сырьевого рынка на движение российских активов будет носить второстепенный характер. Однако мы не исключаем, что игроки могут проигнорировать позитивные новости о пересмотре денежно-кредитных мер, так как они указывают на существующие проблемы глобального экономического роста. Кроме того, Банк Китая уже снижал процентные ставки для стимулирования малого и среднего бизнеса, но это не принесло ожидаемых результатов (хотя был зафиксирован определенный рост кредитования). 

На рынке ОФЗ наблюдается дефицит факторов, которые могли бы поддержать активность покупателей. Мы ожидаем смешанных результатов вдоль кривой доходности ОФЗ. Однако рост цен может быть отмечен среди коротких выпусков. Косвенную поддержку окажет благоприятная ситуация с ликвидностью в банковской системе, что характеризуется достаточным объемом денежных средств на корсчестах и депозитах в ЦБ.  Кроме того, для прохождения налогового периода (сегодня выплаты около 100 млрд руб) банки привлекли дополнительную ликвидность в рамках сделки валютный своп (+90 млрд руб). 

Среди корпоративных бумаг интересны облигации Россельхозбанка с погашением 17 и 18 год. Доходности сохраняются на уровне 17%. Напомним, что кредитная организация входит в программу докапитализации кредитных организаций.