В январе сокращение депозитов населения продолжилось, повышение ставок по депозитам привело в основном к изменению их структуры срочности. В целом розничные депозиты в январе продолжили уменьшаться: так, рублевые депозиты сократились за месяц на 1,4%, а валютные – на 2,2% в долларовом выражении. В некоторой степени сокращение обусловлено сезонными факторами: традиционно в январе объем депозитов снижается после декабрьского увеличения из-за дополнительных выплат работникам в конце года. Однако, несмотря на традиционный месячный рост зарплат в декабре (в номинальном выражении на 29,5% за месяц, что лишь немногим меньше, чем в декабре 2013 г., когда рост составил 30,9% месяц к месяцу), эти денежные средства на депозиты положены не были.

Чтобы остановить вывод денег с депозитов, многие банке подняли ставки по депозитам во второй половине декабря, однако единственным очевидным следствием этого стало изменение структуры срочности депозитов: повышение процентных ставок привело к росту доли среднесрочных депозитов (от одного месяца до года) – именно в этом сегменте большинство банков в основном и поднимало ставки. Банки явно пытались избежать ситуации, аналогичной создавшейся в 2008–2009 гг., когда повышение ставок фактически по всем рублевым депозитам негативно сказывалось на ЧПМ на протяжении довольно продолжительного времени: в то время как банки не могли снизить ставку по долгосрочным депозитам, ставки по кредитам опустились, и ЧПМ снизилась. В этот раз существуют хорошие шансы на то, что негативный эффект от повышенных ставок по депозитам исчезнет в течение нескольких месяцев. 

В январе совокупный долг банковского сектора перед ЦБ сократился на 17%

Избыток ликвидности, который обычно образуется в результате больших расходов расширенного бюджета в конце декабря, в этом году стерилизован не был: в начале года федеральный бюджет был исполнен со значительным дефицитом. Кроме того, Федеральное казначейство довольно активно размещало деньги на банковских депозитах: за январь они выросли с 60 млрд руб. до 748 млрд руб. По последним оценкам Минфина, дефицит федерального бюджета в нынешнем году может достигнуть 2,4 трлн руб., причем значительная часть будет покрыта из Резервного фонда. Средства фонда сейчас инвестированы в валютные инструменты, и, если они будут конвертированы в рубли напрямую в ЦБ, дефицит бюджета станет важным источником рублевой ликвидности для банков в течение года, и рублевый долг перед регулятором может сократиться еще более заметно.