Минувшая неделя на локальном валютном рынке прошла в сдержанном ключе. Ни цены на нефть, ни поток новостей с геополитического фронта не предоставлял новых краткосрочных идей. Характер торгов определялся преимущественно двумя факторами – ожиданием активизации экспортеров на текущей неделе и рисками неопределенности на увеличенных выходных. В пятницу курс бивалютной корзины вырос до 65.86 руб. (+20 коп.). Курс доллара прибавил 15 коп. до отметки 62.05 руб., курс евро – 25 коп. до 70.51 руб. На рынке форекс единая валюта в пятницу немного выросла на надеждах о скором позитивном исходе греческой истории с программой помощи, однако вчера вновь оказалась под давлением неопределенности в условиях сжатых сроков согласований условий с Афинами. В результате пара евро/доллар вчера завершила день на отметке $1.1330. 

Старт новой недели обещает быть негативным для рубля. Решение Moody’s, второго из "большой тройки" рейтингового агентства, лишить Россию суверенного рейтинга инвестиционного уровня может вызвать заметно бóльшую негативную реакцию на внутреннем валютном рынке. Действия Moody’s были менее предсказуемыми, хотя и воспринимались как неизбежные в среднесрочной перспективе. Кроме того, спекулятивный уровень рейтинга  от двух агентств может вызвать более существенное влияние на российские активы в рамках общих торговых стратегий, пересмотра включения таковых в различные индексы. В то же время, «подушкой безопасности» является одна из ключевых и актуальных проблем – внешняя изоляция России и закрытость доступа для крупнейших отечественных заемщиков на западные рынки капитала. 

Мы оцениваем потенциальные потери рубля из-за совокупности негативных рейтинговых действий, ужесточившейся риторики Запада в отношении санкций, а также откат нефтяных котировок на краткосрочные минимумы в 2-3 руб. роста по курсу бивалютной корзины. В то же время, в ближайшие пару дней на рынке должна проявиться активность экспортеров, что должно помочь рубль максимально сдержанно отреагировать на череду негативных новостей.