Фондовые индексы развитых стран уже несколько торговых сессий "топчутся" в районе исторических максимумов. Камнем преткновения для продолжения роста на текущий момент выступает фактор Греции. Вчерашние переговоры вновь не принесли позитивных результатов. Греческие власти совершенно не готовы идти на меры строгой бюджетной экономии, а представители еврогруппы не намерены предоставлять новые транши помощи без гарантий платежеспособности.

Отсутствие договоренности обусловило некоторое снижение европейских индексов, однако снижение носило весьма умеренный характер. Немецкий DAX вновь вернулся к отметке на уровне 10800 б.п., фондовый индекс Греции ASE снизился почти на 4% (для греческого рынка в последние дни эта величина не так велика). Европейский рынок готов продемонстрировать очередную волну роста, но для этого необходим позитив из Греции.

Единая европейская валюта вновь приближается к отметке 1.13 долл. Краткосрочно в случае позитивного исхода переговоров можно ожидать коррекционный импульс в район 1.15 долл., а при преодолении этого рубежа и в район 1.16-1.1650 долл., однако на горизонте первого полугодия среднесрочный тренд на ослабление евро, вероятно, будет возобновлен. Дифференциал монетарных курсов ЕЦБ и ФРС заставляет задумываться о формировании короткой позиции с горизонтом как минимум в несколько кварталов.

Что касается позиции Федрезерва, то уже завтра будут опубликованы протоколы с его последнего заседания. Тема возможного повышения процентных ставок со стороны американского регулятора в последнее время немного отошла на второй план, однако ближе к середине года, безусловно, будет привлекать всеобщее внимание. Последние данные по рынку труда Соединенных Штатов (в частности, динамика заработных плат) несколько улучшают картину относительно инфляционных ожиданий. С другой стороны, во второй половине прошлого года представители ФРС уже говорили об обеспокоенности текущим укреплением доллара, а возможное повышение ставки только придаст ускорение тренду на рост доллара. Официальная позиция регулятора, вероятно, в ближайшие пару месяцев будет стремиться к нейтралитету, а ближе к июню будет обусловлена динамикой инфляции.