Стабилизация цен на нефть и две встречи, посвященные урегулированию украинского кризиса, предопределили динамику российского облигационного рынка на прошлой неделе. ОФЗ показали более чем достойный результат: бенчмарк – ОФЗ 26207 – прибавил за неделю порядка 5%, а доходность снизилась до 12,3% годовых – минимум с декабря 2014 года. Мы видели спрос в качественных корпоративных эмитентах, но ликвидность на рублевом рынке все еще остается достаточно слабой. 

На рынке евробондов в среду – пятницу также было полномасштабное ралли, причем росли практически все сектора рынка. Россия-30 закрылась в районе 104% от номинала (+4% за неделю), хороший спрос был виден в качественных корпоративных и банковских инструментах с погашением в 2017–2019 годах.

Мы полагаем, что динамика рынка в ближайшее время будет определяться все теми же факторами: это нефть и украинский кризис. В частности, анонсированная на среду минская встреча "нормандской четверки" является основным политическим событием 2015 года. Успех встречи (подписание каких-либо документов и/или достижение договоренностей) может спровоцировать еще большее ралли на российском долговом рынке, особенно учитывая, что иностранные инвесторы сейчас существенно "недовешены" российскими долговыми инструментами, которые из всех крупных долговых рынков на сегодняшний день предлагают наиболее высокую доходность.