Цены на нефть марки Brent за прошедшую неделю выросли более чем на 10%. Триггерами стали новости о снижении CapEx’ов нефтяными компаниями и падении числа активных буровых установок. На самом деле снижение количества буровых установок, как и капитальных расходов, малозначимо для объема добычи в краткосрочном периоде. Поэтому тот отскок, который мы увидели, – это скорее спекулятивная реакция на новости. С учетом того что объемы добычи если и сократились, то незначительно, условий для долгого и устойчивого ралли в нефти пока не сформировалось. Вероятнее всего, нефть пока стабилизируется около отметки 50–60 долл. за баррель.

Промышленные металлы показали небольшой рост. Металлы получили поддержку от новостей из Китая, где были снижены требования к обязательным резервам банками на  50 б.п. В целом это говорит о желании монетарных властей Китая разогнать экономику, что в случае успеха обеспечит рост спроса на промышленные металлы. 

Загвоздка в том, что реальный эффект от такого решения Народного банка Китая, скорее всего, будет незначительным, так как проблемы в экономике Китая носят структурный характер (избыток инвестиций), что не лечится цикличными инструментами – монетарной и/или фискальной политикой.

Золото на прошедшей неделе снижалось, основное давление металл получил от статистики по экономике США. Количество рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных секторах экономики в январе, составило 267 тыс., а цифра за декабрь была пересмотрена до 320 тыс. В ноябре и вовсе, по последним оценкам, "прибавка" рабочих мест составила рекордные с 1997 года 414 тыс. На этом фоне неожиданный рост безработицы говорит лишь о том, что рынок труда стал пополняться за счет "неактивного населения" – людей, которые ранее бросили поиски работы и перестали учитываться в составе безработных. И это хороший сигнал для экономики, но плохой для золота из-за возросших рисков увеличения ставки ФРС.