Европейский рынок акций завершил месяц умеренным снижением (EuroTOP100: -0,7%) на фоне усиления коррекционных настроений в США и заявления главы Минфина Греции об отказе от сотрудничества с ЕС и МВФ. Тем не менее, европейский рынок акций показал сильный результат по итогам января – общеевропейский  EuroTOP100 вырос на 6,7%, немецкий DAX и французский CAC40 прибавили 9,1% и 7,8% соответственно на анонсированной программе QE  от ЕЦБ.

Ключевые индексы США в пятницу возобновили снижение при повышенной торговой активности, причем S&P500 (-1.3%) завершил январь ниже отметки в 2000 пунктов, потеряв за месяц 3,1%. Поводом для фиксации прибыли в последний день месяца стала не совпавшие с оптимистичными ожиданиями данные по ВВП США за 4й. кв. (в 1-й оценке, вырос всего на 2,6%) и новости по Греции.

В пятницу, по итогам очередной волатильной торговой сессии, динамика ключевых индексов оказалась разнонаправленной: индекс ММВБ (+0,5%) в пятницу вырос, компенсировав потери предыдущего дня, а индекс РТС (-1,4%) обновил минимумы января ввиду очередной волны ослабления рубля, вызванного несколько неожиданным решением Банка России чуть снизить ключевую ставку, а также из-за эскалации ситуации на Украине. Консолидирующая под отметкой в 50 долл./барр. Brent, также не оказала поддержки рынку и рублю. Среди ключевых сегментов вновь в лидерах роста оказались акции экспортеров вне нефтегазового сектора (металлургический и горнодобывающий сектор, производители удобрений), а также корректирующиеся после сильного падение банки и ряд фишек электроэнергетики. Так, в горнодобывающей сегменте, при поддержке пытающихся восстановиться металлов повышательную динамику показали Полиметалл (+3,0%), Алроса (+2,9%), РусАл (+1,5%) и НорНикель (+1,4%), причем последние обновили исторический максимум. Среди сталелитейных и горнодобывающих компаний вновь неплохую динамику показал Мечел (оа: +3,6%; па: +7,9%), хотя и отступивший от внутридневных максимумов (бумага локально сильно перегрета), Белон (+7,1%) и НЛМК (+3,2%). В химсекторе продолжил обновлять исторические максимумы Акрон (+2,3%). Ключевые акции финсектора, во главе с ВТБ (+3,7%) и АФК Система (+4,6%), все показали в пятницу динамику лучше рынка. В электроэнергетике также наблюдался неплохой рост, носящий пока, на наш взгляд, коррекционный характер (Русгидро: +3,4%; Е.ОН Россия: +3,6%; Интер РАО: +2,0%). В нефтегазовом сегменте наблюдалась разнонаправленная динамика, обусловленная в основном техническими факторами – НОВАТЭК (-4,6%), Лукойл (-1,9%) и Газпром (-0,8%) корректировались, выросли акции Роснефти (+1,2%), «опершиеся» на 200МА, па Транснефти (+6,9%) и Башнефти (па:+9,6%; оа: +3,6%), а также оа Сургутнефтегаз (+6,8%), - последние вернули дисконт к «префам» (+2,1%) на обоснованные, согласно нашим расчетам, уровни. Остальные сегменты выглядели слабо – среди аутсайдеров отметим ЛСР (-4,7%), Мегафон (-3,7%) и КАМАЗ (-2,0%).

Сегодня к открытию торгов на российском рынке формируется положительный внешний фон. Фьючерсы на американские индексы демонстрируют умеренно негативную динамику, азиатские площадки без единой тенденции. Вместе с тем отскок цен на нефть и промышленные металлы в сочетании со слабеющим рублем создают неплохую базу для роста российского рынка на текущей неделе во главе с акциями экспортеров. Ключевой вопрос – насколько убедительным инвесторам покажется отскок цен на нефть и готовы ли игроки на отечественном рынке столь же уверенно формировать длинные позиции под отскок нефтяных котировок, как и в начале января.

На наш взгляд, открытие торгов акциями в понедельник может состояться умеренным повышением, что позволит отразить фактор роста нефтяных котировок с момента пятничного закрытия. Во второй половине дня более вероятным нам представляется переход к консолидации по индексу ММВБ в диапазоне 1650-1680 пунктов.