Во вторник в долларовом сегменте российского долгового рынка торговая сессия ожидаемо началась с падения цен на фоне понижения суверенного рейтинга РФ агентством S&P. Ликвидные бумаги открылись гэпом вниз примерно на 1 п.п. от номинала. Впрочем, ближе к вечеру небольшая часть потерь была отыграна – благодаря росту нефтяных котировок. Как мы уже говорили, падение рейтинга России ниже инвестиционного уровня уже учтена инвесторами, российский суверенный долг торгуется со спредами существенно шире тех, которые соответствуют категории ВВ+. Однако существенным риском для рынка остается потеря одного из двух оставшихся инвестрейтингов. Вчера пятилетний CDS- спред увеличился примерно на 5 б.п. до 598 б.п., вернувшись к значениям начала года. Спред Russia’30 (YTM 7,3%) к 10 UST расширился всего на 4 б.п. до 547 б.п.: цена российского бенчмарка упала по итогам дня всего на 0,2 п.п. до 100,8% от номинала, тогда как доходность 10 UST не изменилась, составив 1,82%, несмотря на существенные внутридневные колебания (после выхода слабых макроданных доходность базового актива провалилась до 1,75%, но к закрытию торгов вернулась на утренний уровень). Длинные российские суверенные выпуски подешевели в среднем на 1 п.п. от номинала, что привело к подъему дальнего конца кривой примерно на 10 б.п. В целом же кривая остается плоской начиная с четырехлетней точки. В корпоративном сегменте ликвидные бумаги потеряли в цене в среднем 1–1,5 п.п. от номинала. Заметно просели котировки субординированных банковских выпусков с инвестрейтингами. Например, SBERRU’24 (YTC 18,8%) подешевел на 2,4 п.п. от номинала, SBERRU’22 (YTM 10,5%) – на 1,7 п.п., VTB’22 (YTM 14,3%)– на 2,7 п.п. Остальные бумаги госбанков сбросили в цене примерно по 1 п.п. В нефтегазовом секторе аутсайдерами стали Газпром и Газпром нефть, их потери на дальнем конце кривых приблизились к 2 п.п. от номинала.

Во втором эшелоне продажи были несколько скромнее, чем в первом. На кривой VimpelCom снижение цен составило около 0,6 п.п. Банковские бумаги подешевели в среднем на 1 п.п. Сегодня утром внешний фон скорее позитивный благодаря росту фьючерсов на американские индексы, на рынках Азии единого тренда не наблюдается.