Северсталь (Ва1/ВВ+/ВВ+) увеличила выплавку стали в 2014 г. на 6%. Северсталь в 4 кв. 2014 г. произвела 2,89 млн тонн стали, увеличив показатель на 1% к 3 кв., сообщила компания. По итогам всего 2014 г. компания произвела 11,3 млн тонн стали, что на 6% выше итогового показателя 2013 г. Консолидированные продажи стальной продукции как в 4 кв., так и за 2014 год снизились на 1% до 2,6 млн тонн и 10,4 млн тонн соответственно. В целом, Северсталь продемонстрировала неплохие результаты, чему способствовал рост спроса на внутреннем рынке и стабилизация на внешнем. Отметим, что в 4 кв. 2014 г. наблюдалось снижение цен на основную продукцию Северстали в долларовом эквиваленте, но оно было существенно скромнее, чем девальвация национальной валюты. Данный фактор положительно отразиться на EBITDA margin, но долларовый показатель выручки, скорее всего, покажет снижение. Отметим, что на зарубежные продажи Северстали (в долларах) приходится порядка 37%.

Мы не ждем реакции на публикацию операционных результатов в евробондах Северстали, которые в большей степени будут под давлением негатива от понижения S&P суверенного рейтинга России до "спекулятивного" уровня. Впрочем, наличие валютной выручки у компании должно оказать некоторую поддержку бумагам.