• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;

• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;

• Доходности ОФЗ подскочат вверх ввиду негативного решения по рейтингу РФ.

Вчера на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты резко подскочили, прибавив более 4 рублей каждый. В очередной раз нужно побыть реалистами. В конце прошлой недели укрепление рубля выглядело абсолютно необоснованным, что сейчас и подтвердилось. Существует огромное геополитическое напряжение. Произошёл новый виток конфликта на Украине. Нефть торгуется "без огонька", опять думая сползти вниз. Так, баррель Brent вчера уже опускался ниже $48. Однако главным негативом дня стало вечернее понижение рейтинга РФ агентством S&P до спекулятивного ("мусорного") уровня.

Так что мы не напрасно всю неделю делали упор на такой риск как понижение рейтинга. Теперь-то уж "американец" может прочно закрепиться выше уровня 70 рубль/доллар. Если ещё и нефть подскачает, либо на горизонте замаячат новые санкции, то вполне можем перевалить и за 80 рубль/доллар. В любом случае национальной валюте сейчас не позавидуешь. Ни о какой стабилизации сейчас речи не идёт. Ожидаем продолжения ослабления рубля.

Что до межбанковских ставок, то они, невзирая на налоговый период, остаются относительно комфортными. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам "овернайт" сейчас лишь немногим превышает ключевую ставку Банка России, находясь на уровне 17.55% годовых. А, между прочим, сегодня очень важный налоговый день – отечественные организации уплачивают сразу НДС, НДПИ и акцизы, а это в сумме около 520 млрд рублей. Сумма не маленькая. Ввиду вышесказанного, не стоит особо уповать на налоговый период. Он скоро закончится, соответственно, рубль лишится и такой поддержки.

Банки, кстати, сейчас запасаются долларами не только напрямую на рынке, но и активнее прибегают к схеме валютного аукционного РЕПО Банка России. На вчерашнем 28-дневном аукционе спрос составил $5.9 млрд при лимите $7 млрд. Ставка отсечения составила 0.6678% годовых. Средневзвешенная ставка составила 0.6862% годовых. Дата исполнения первой части сделок – 28.01.2015, второй части – 25.02.2015.

А вот более длинное – 12-месячное валютное РЕПО – пока ещё не прижилось. Спрос вчера составил всего лишь $247.6 млн против лимита $5 млрд. Ставка отсечения составила 1.1260% годовых. Средневзвешенная ставка составила 1.1937% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 28 января 2015 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 27 января 2016 года. Всё-таки это РЕПО дороже, также многие стараются не брать валюту взаймы на такой длинный временной горизонт.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВЭБ-лизинг-БО-01 (8.65% годовых), ГТЛК-01 (10.00% годовых), Дельта-Финанс-БО-02 (10.00% годовых), ННК-Актив-03 (0.01% годовых), Россельхозбанк-21 (7.85% годовых), ТМК-2018 (7.75% годовых), Хакасия-35004 (12.65% годовых), ЯТЭК-01 (0.10% годовых).

Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений с офертами по старым в сегодняшней повестке дня не значится.