В пятницу на российском рынке облигаций наблюдалась высокая активность, несмотря на конец недели. Основной спрос был сконцентрирован в бумагах суверенного долга, а также корпоративных выпусках металлургических компаний и банков. Мы заметили значительное снижение доходностей среди долговых активов кредитных организаций, которые в ближайшее время могут быть докапитализированы (ГПБ, ВТБ). В целом, после появлении слухов в СМИ о вероятном смягчении монетарной политики (2-3%) ЦБ РФ, инвесторы продают бумаги со значительным дисконтом к ключевой ставке РЕПО (3-5%). 

На глобальных и развивающих рынках основную активность также создавали покупатели. Игроки вторую сессию отыгрывали решение ЕЦБ запустить программу суверенного количественного смягчения с марта текущего года. 

Сегодня на рынке мы ожидаем роста доходностей в суверенных выпусках, однако не исключаем сохранения спроса среди локальных бумаг. Мы видим несколько причин негативного движения суверенных кривых. Во-первых, инвесторы постараются зафиксировать прибыль, после резкого роста облигаций прошлой недели, либо постепенно сократить  позиции из-за возможного пересмотра суверенного рейтинга России в ближайшее время. Во-вторых, негативным моментом (в большей степени для суверенных еврооблигаций) могут выступить результаты парламентских выборов в Греции. Кроме того, ситуация на смежных рынках ухудшилась. Рубль к доллару снижается, а цены сорта Brent находятся вблизи отметки $48 за баррель. 

Среди корпоративных новостей отметим утреннюю публикацию производственных результатов компании Северсталь за четвертый квартал. Существенных изменений не наблюдается (по сравнению с отчетным периодом), поэтому реакции в бумагах мы не ожидаем. 

Исходя из вышеперечисленного, в течение дня мы прогнозируем смешанные результаты, однако преимущественно снижение цен.