Рубль в четверг прибавил против доллара и евро на фоне расширения программы QE в еврозоне и попыток отскока нефти. Впрочем, технически происходящее вполне вписывается в рамки волатильности. В четверг ЕЦБ объявил о начале покупок облигаций на 60 млрд евро в месяц, что конечно является позитивом для рынка. Но только не для евро, который начал снижение против доллара и уже достиг 11-летнего минимума. Похоже, долгосрочный тренд направлен на паритет с долларом. Рубль также укрепился против единой валюты.  Но если говорить о среднесрочных ориентирах, то рублю будет непросто уйти далеко от 65 против доллара, поскольку пока нефть не показала заметного сигнала к развороту. Да, экспортеры продолжат помогать рублю в конце месяца, и рубль может еще приблизиться к 62-63 против доллара, но это не меняет среднесрочного расклада. 

Денежный рынок

Ставки стабильны, хотя налоги продолжат препятствовать их снижению. На следующей неделе ЦБ будет решать по ставке. Инфляция продолжает расти, и пока ЦБ вряд ли пойдет на снижение ставки. Впрочем ожидания снижения ставки к концу 1-го – началу 2-го квартала выросла в связи перестановками внутри ЦБ и ожиданиями стабилизации инфляции в ближайшие месяцы.