Минфин решился на размещение бумаг. Во вторник рынок находился под давлением продавцов.Рынок вернулся к коррекции. При этом по сравнению с концом года волатильность существенно ниже – длинный отрезок суверенной кривой колеблется между 13-14%. Вчерашний день инвесторы завершали преимущественно на минорной ноте. Ценовое снижение по большинству бумаг было в диапазоне до 150 б.п.

Довольно важным было решение Минфина о размещении сегодня выпуска 25082 (05/2016) объемом в 5 млрд руб и дипазоном доходности в 15,4-15,7%. В целом отмеченные уровни не дают особой премии к рынку. Более того ликвидность бумаги довольно низкая. На фоне статьи в газете «Известия» о том, что регулятор на национальном финансовом совете озвучил намерение снизить ставку в первом квартале может поддержать размещение. Однако в целом такое решение будет не соответствовать предыдущей политике и заявлениям ЦБ и в целом текущим экономическим реалиям, в том числе агрессивным темпам инфляции. В любом случае ожидание снижения ставок, а также возможное успешное размещение Минфина сегодня могут стать триггером для рынка ОФЗ.

Довольно важным является вчерашнее решение ЦБ Турции о снижении ставки ставки на 50 б.п. до 7,75%. Напомним, что турецкий регулятор резко поднял ставку с уровня в 4,5% до уровня в 10% в начале 2014 года. Период снижения ставок начался через три месяца и отчасти был вызван политическим, а не экономическим решением. С середины года ставка начала постепенно снижаться. При этом с мая 2014 года инфляция в Турции пошла на замедление. Пока мы бы не делали прямой проекции турецкого решения на российские реалии. Напомним, что мы не исключаем инфляции в первом полугодии на уровне 15-18%, при этом к концу года ждем замедления до 10%.

Не исключаем сегодня большего настроя на покупку на рынке.