• Минфин сегодня проведет первый в 2015 г. аукцион. Рынку будет предложен небольшой объем в 5 млрд руб. по 1,5-летнему выпуску ОФЗ-25082 (@ май 2016). 

• Выпуск ОФЗ-25802 остается низколиквидным, индикативные котировки по нему вчера под закрытие находились в районе 15,1%/14,8% bid-ask. Учитывая тот факт, что параметры аукциона были объявлены позже обычного времени, реакции на рынке не последовало. 

• По всей видимости, после укрепления рынка, наблюдаемого на прошлой неделе, ведомство решило протестировать спрос инвесторов на новое предложение в коротком сегменте кривой. Напомним, что в ходе последних аукционов 2014 года размещаемый выпуск не привлек интереса – 19 и 26 ноября ведомство смогло разместить менее 5% от планируемого объема. 

• Вчера в сегменте ОФЗ наблюдалась коррекция, доходности подросли на 10-30 б.п. вдоль кривой. Текущее позиционирование ОФЗ-25082 на кривой в таких условиях пока не выглядит привлекательно - ближайшая к ОФЗ-25082 бумага ОФЗ-26203 

• (@ август 2016) маркируется около 15,5%/15,15%. Таким образом, если сегодня ведомство решит не предлагать премий к рынку, мы можем увидеть слабые результаты размещения. 

• Дополнительно Минфин вчера объявил и об увеличении номинального объема ОФЗ-25082 на 100 млрд руб. - до 250 млрд руб. Это скорее техническая деталь, позволяющая продолжить размещение бумаги и далее в течение года без необходимости введения нового выпуска после исчерпания неразмещенного лимита (сейчас – 77,8 млрд руб.).