В понедельник российский рынок облигаций закрылся вверх. Основной спрос был сконцентрирован в бумагах внутреннего долга, в то время как государственные и корпоративные еврооблигации изменились незначительно. Торговая активность была низкой ввиду праздничных дней в США. Цены на нефть находились ниже $50 за баррель, однако инвесторы игнорировали данный факт. 

Сегодня на рынке мы ожидаем смешанные результаты. Неопределенность дальнейшего кредитного рейтинга России сохраняется, несмотря на резкий рост облигаций в последнее время. Кроме того, различные международные агентства, а также МВФ продолжают снижать прогнозы роста ВВП в текущем году. 

Рост суверенных и корпоративных еврооблигаций будет носить ограниченный характер. Как известно, основными держателями евробондов являются нерезиденты, поэтому мы полагаем, что игроки начнут сокращать позиции. В ближайшие дни, вероятно, решится вопрос дополнительного экономического стимулирования ЕС со стороны ЕЦБ. В связи с этим, инвесторам выгодней работать на растущем европейском рынке, который показывает восходящее движение третью сессию. 

Значительных изменений на рынке ОФЗ мы не ожидаем. Игроки сохраняют надежду на смягчение монетарной политики ЦБ РФ. Однако, текущее снижение доходностей, на наш взгляд, связанно именно с укреплением рубля, а также постепенным выходом инвесторов из бумаг внутреннего долга. Мы полагаем, что игроки готовы зафиксировать убытки в ОФЗ и перераспределять денежные средства в корпоративные облигации с наибольшими ставками.