Суд отклонил требование миноритариев заблокировать конвертацию "префов" SSTL...

Высокий суд индийского штата Раджастан отклонил жалобу миноритарных акционеров индийского мобильного подразделения АФК «Система» (SSA LI – без рекомендации) Sistema Shyam Teleservices (SSTL), искавших возможности выйти из инвестиций в SSTL, что им было якобы обещано еще до того, как Система стала акционером SSTL, сегодня сообщили Ведомости. В результате Система получила возможность повторно запросить разрешения индийского совета по содействию иностранным инвестициям (FIPB) на увеличение доли иностранных акционеров в SSTL.

…открыв путь для увеличения голосующих прав Системы

Системе принадлежат 56,68% акций SSTL, еще 17% владеет Росимущество. Кроме того, в собственности Системы находятся 100% привилегированных акций SSTL, купленных ею в 2013–2014 гг. за 1,05 млрд долл., что фактически являлось долговым финансированием компании со стороны Системы. В мае 2014 г. Система обратилась в FIPB за разрешением на конвертацию части этой доли в обыкновенные акции после изменений в законодательстве, отменивших запрет на владение иностранцами более чем 74% акций индийских операторов связи. Если компании удастся получить согласие FIPB, Система увеличит свой пакет в SSTL до 89,5%, а доля миноритариев будет размыта до всего 0,53%, доля Росимущества – до 4,15%. SSTL занимает лишь около 1% индийского мобильного рынка и в 3 кв. 2014 г. все еще была убыточной.

Инвестиции в Систему остаются рискованными

Потенциальное разрешение на конвертацию акций SSTL увеличит гибкость Системы в части финансирования индийского мобильного бизнеса. В то же время мы по-прежнему скептически оцениваем операционные перспективы SSTL, учитывая высокий уровень конкуренции на рынке. Инвестиционная привлекательность Системы остается неоднозначной, поскольку компании необходимо пересмотреть свою стратегию после возврата акций Башнефти государству. Акции Системы торгуются с 44-процентным дисконтом к стоимости ее доли в МТС (MBT US – ДЕРЖАТЬ), и возможное выставление дополнительных претензий выглядит менее вероятным. Тем не менее мы ожидаем сохранения высокой волатильности котировок Системы и на данном этапе не даем рекомендации по ее акциям.