Евраз опубликовал операционные результаты за 4К14. Позитивно

Новость: Евраз опубликовал операционные результаты за 4К14.

Эффект на компанию: Производство стали осталось практически неизменным по сравнению с предыдущим кварталом. Производство стальной продукции возросло на 6,1% кв/кв – прежде всего за счет полуфабрикатов, то есть в основном благодаря экспортным рынкам.

В России производство стальной продукции увеличилось на 5,5% кв/кв. При этом отметим продолжающееся снижение объемов выпуска железнодорожной продукции (-16,3%) ввиду слабого спроса. Помимо рыночных факторов на снижение цен в долларовом выражении повлияла резкая девальвация рубля. Отметим, что группа прогнозирует рост производства стальной продукции в 1К15 по сравнению с 4К14, что позитивно. Кроме того, компания ожидает, что внутренние цены относительно экспортных улучшатся, достигнув паритета.

В Северной Америке производство стальной продукции сократились всего на 1,6% за счет роста производства железнодорожной продукции и труб. При этом влияние на результаты оказали незапланированные ремонты. В 2015 году в регионе ожидается повышение спроса на трубы большого диаметра, при этом компания рассмотрит оптимизацию производства OCTG труб на фоне ожидаемого слабого рынка. На толстый лист прогнозируется хороший спрос, который поддержит производство плоского проката в Северной Америке, несмотря на рост импорта.

На Украине производство стальной продукции снизилось на 13,2% кв/кв из-за проблем с поставками электроэнергии, что негативно. В 1К15 ожидается стабилизация на этом снизившемся уровне, в зависимости от ситуации с электроэнергией. Регион был единственным слабым звеном в 4К14 по объемам производства.

В Южной Африке производство стальной продукции выросло на 18% кв/кв на фоне улучшений на операционном уровне и более высокого качества железной руды.

Производство железорудной продукции по группе было относительно стабильным, а коксующегося угля – выросло на 12,1% кв/кв. Отметим, что весь рост произошел за счет Распадской, которая опубликовала цифры на прошлой неделе. Объемы производства на Южкузбассугле снизились на 9,9% кв/кв по причине перемонтожа лав. Производство ванадия показало улучшения в поквартальном сопоставлении.

Эффект на акции: Предыдущий квартал был слабой базой для компании, однако, учитывая сложный рынок, мы находим рост производства готовой стальной продукции по сравнению с предыдущим кварталом позитивным. Вышедшие результаты, на наш взгляд, могут послужить драйвером роста для котировок акций компании.