Как и на спотовом валютном рынке, вчерашняя сессия на денежном рынке характеризовалась низкой торговой активностью. Операции однодневного свопа из долларов в рубли не проводились по причине отсутствия расчетов в долларах, а ставка по соответствующим операциям из евро в рубли составила 16.4%, почти не изменившись по сравнению с предыдущим днем. Ситуация на рынке рублевых депозитов также была стабильной, из чего мы делаем вывод, что ставка RUONIA осталась ниже 17.0%. На эту неделю Федеральное казначейство запланировало два депозитных аукциона на общую сумму 300 млрд руб. Размещение этих средств будет представлять собой чистое вливание ликвидности, которое для банков облегчит начало периода уплаты налогов. Тем временем возврат наличных денег в банковскую систему продолжается, отчасти компенсируя негативное давление со стороны бюджета и валютных интервенций. В целом, как мы предполагали ранее, в отсутствие масштабной стерилизации на валютном рынке ситуация с ликвидностью на среднесрочную перспективу выглядит относительно позитивной, а способность Банка России влиять на ставки денежного рынка должна укрепиться. На рынке NDF вчера также не наблюдалось существенных колебаний. Месячная ставка NDF повысилась примерно на 1.0 пп до 21.05%, а 3-месячное значение понизилось на 60 бп до 21.2%, так что в результате спред между 3-месячной и месячной ставками остался положительным.