Несмотря на то, что долг США уже превышает 18 трлн долларов, и несмотря на то, что он продолжает расти темпом минимум 1 трлн долларов в год, казначейские облигации чувствуют себя вполне уверенно.  Причина по-прежнему проста, в мире по-прежнему остается достаточно много различных страхов, которые заставляют капитал искать тихую гавань.

То, что долг США уже превышает 100% ВВП и то, что просто математически отдать его просто невозможно, не так важно, поскольку главное для долга США - это продажи. Пока долг продается, он будет жить, поэтому главное для бюджета США, это продавать этот долг и создавать на него спрос.

А спрос создается двумя путями. Первое - это прямой выкуп со стороны ФРС, чем занимался ФРС при QE. Второе - это создание страхов за пределами США. Этими страхами может быть что угодно - войны, дефолты или же риски дефолтов различных стран, паника на различных рынках и так далее и тому подобное. 

В итоге получается, что мир сегодня живет в условиях,  когда уровень нестабильности, условно, можно сравнивать с уровнем предполагаемого QE. Эдакий злой баланс, больше QE - меньше страхов, меньше QE - больше нестабильности за пределами США. 

В этом году, как известно, никакого усиления печатного станка не предполагается, значит, в планах США предполагается больше нестабильности. По этой логике 2015 год будет очень непростым.