Вчера спрос на долговые активы сохранялся. Укрепление рубля оказывает основную поддержку. Мы заметили, что нерезиденты снова выставляют заявки на покупку бумаг в сегменте суверенного и корпоративного долга.     

Сегодня участники рынка продолжат подбирать российские облигации, однако активность будет низкой. Инвесторы уже отыграли резкое падение последних торговых сессий. Часть игроков постараются зафиксировать прибыль, либо начнут перераспределять денежные средства в короткие выпуски, чтобы не получить существенные убытки (под влиянием внешних рынков) вовремя новогодних праздников. Мы не исключаем, что сдержанность в действиях инвесторов может оказать ситуация на валютной и сырьевой площадке. 

Исходя из вышеперечисленного, мы полагаем, что резких изменений в доходностях суверенных кривых не последует. Однако в сегменте ОФЗ сохранится разнонаправленное движение. Инвесторы продолжают игнорировать повышение базовой ставки, предполагая, что ее высокое значение продержится недолго. Между тем, мы заметили расширенные спреды bid/ask среди выпусков ОФЗ до 800 б.п. от номинала, что косвенно указывает на неопределенность игроков по вопросу дальнейшего уровня ключевой ставки недельного РЕПО 

Корпоративные еврооблигации также будут пользоваться спросом. На наш взгляд, с точки зрения недооцененных кредитных спредов, интересно выглядят бумаги металлургических компаний, а также банков с государственным участием.